NEWS DETAIL
新聞詳情
訴調(diào)結(jié)合，理性維權(quán)
發(fā)布時(shí)間：2018-12-06長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)在制度設(shè)計(jì)中更多偏重于融資，對(duì)投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)重視不夠，有針對(duì)性的制度安排少。在當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)下，中小投資者權(quán)益救濟(jì)訴求愈加強(qiáng)烈。而我國(guó)證券期貨糾紛救濟(jì)尚處起步階段，與投資者的要求還有差距：一是目前救濟(jì)方式以訴訟為主，維權(quán)成本高、舉證難、耗時(shí)長(zhǎng)、賠付率低。二是證券期貨糾紛行業(yè)性、專業(yè)性調(diào)解尚未成熟，訴調(diào)、仲調(diào)對(duì)接機(jī)制尚有待完善。三是需平衡協(xié)調(diào)利用有限的監(jiān)管執(zhí)法資源遏制違法違規(guī)者與切實(shí)保障受侵害投資者權(quán)益之間的張力。
在這一背景下，最高法、證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于全面推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“意見(jiàn)”)，依法保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的資本市場(chǎng)秩序，促進(jìn)資本市場(chǎng)的和諧健康發(fā)展。建立、健全有機(jī)銜接、協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)、高效便民的證券期貨糾紛多元化解機(jī)制，依法保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的資本市場(chǎng)秩序，促進(jìn)資本市場(chǎng)的和諧健康發(fā)展。意見(jiàn)明確了三大工作要求：一是加強(qiáng)調(diào)解組織管理。加強(qiáng)證券期貨調(diào)解組織建設(shè)，規(guī)范調(diào)解組織內(nèi)部管理，加強(qiáng)調(diào)解員隊(duì)伍建設(shè)，調(diào)解組織受理中小投資者的糾紛調(diào)解申請(qǐng)，不收取費(fèi)用，建立證券期貨糾紛特邀調(diào)解組織和特邀調(diào)解員名冊(cè)制度。二是健全訴調(diào)對(duì)接工作機(jī)制。意見(jiàn)明確了證券期貨糾紛多元化解機(jī)制范圍，調(diào)解協(xié)議的司法確認(rèn)制度，落實(shí)委派調(diào)解或者委托調(diào)解機(jī)機(jī)制，建立示范判決機(jī)制、建立小額速調(diào)機(jī)制、探索建立無(wú)爭(zhēng)議事實(shí)記載機(jī)制、探索建立調(diào)解前置程序等內(nèi)容。三是強(qiáng)化糾紛多元化解機(jī)制保障落實(shí)。符合法定條件的調(diào)解協(xié)議，可以作為當(dāng)事人向有管轄權(quán)的基層人民法院申請(qǐng)支付令的依據(jù)。意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)厲打擊損害投資者合法權(quán)益的行為。人民法院和證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮各自職能優(yōu)勢(shì)，對(duì)損毀證據(jù)、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)等可能損害投資者合法權(quán)益的行為，依法及時(shí)采取保全措施。對(duì)工作中發(fā)現(xiàn)的違法、違規(guī)行為，及時(shí)予以查處；涉嫌犯罪的，依法移送有關(guān)司法機(jī)關(guān)處理。意見(jiàn)要求，建立證券期貨糾紛多元化解協(xié)調(diào)機(jī)制，強(qiáng)化溝通聯(lián)系和信息共享，構(gòu)建完善的證券期貨糾紛排查預(yù)警機(jī)制，防止矛盾糾紛積累激化。加強(qiáng)宣傳和投資者教育工作，加大對(duì)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制的宣傳力度，增進(jìn)各方對(duì)多元化解機(jī)制的認(rèn)識(shí)，引導(dǎo)中小投資者轉(zhuǎn)變觀念、理性維權(quán)。
證券期貨糾紛多元化解典型案例
一、案情介紹
2016年5月，創(chuàng)業(yè)板上市公司X股份有限公司由于IPO申請(qǐng)文件中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載、上市后披露的定期報(bào)告中存在虛假記載和重大遺漏，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書》。2017年8月，X公司正式摘牌退市。其為創(chuàng)業(yè)板第一家退市的公司，也是中國(guó)資本市場(chǎng)第一家因欺詐發(fā)行而退市的公司。眾多投資者因X公司退市出現(xiàn)損失，如不能依法獲得賠償將引發(fā)涉眾糾紛，出現(xiàn)大量索賠訴訟和投訴，影響退市工作順利進(jìn)行和資本市場(chǎng)穩(wěn)定。
為了化解欺詐發(fā)行責(zé)任人與投資者的群體性糾紛，作為X公司上市保薦機(jī)構(gòu)的XY證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“XY證券”)，決定出資設(shè)立規(guī)模為5.5億元人民幣的“X公司欺詐發(fā)行先行賠付專項(xiàng)基金”，用于賠付適格投資者遭受的投資損失。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、XY證券共同組成X公司投資者先行賠付工作協(xié)調(diào)小組，推進(jìn)先行賠付方案的制定完善和各項(xiàng)工作的實(shí)施。XY證券先后組織多場(chǎng)專家論證會(huì)、投資者座談會(huì)，廣泛聽(tīng)取投資者、監(jiān)管部門、協(xié)調(diào)小組成員單位、法律專家和金融工程專家意見(jiàn)，并征求了最高人民法院的指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)先行賠付方案進(jìn)行了全面論證。
從2017年6月開(kāi)始，經(jīng)過(guò)兩個(gè)階段的賠付申報(bào)過(guò)程，至2017年10月完成第二次賠付申報(bào)的資金劃轉(zhuǎn)，接受賠付并與XY證券達(dá)成有效和解的適格投資者共計(jì)11,727人，占適格投資者總?cè)藬?shù)的95.16%；實(shí)際賠付金額為241,981,273 元，占應(yīng)賠付總金額的99.46%。本案先行賠付方案也得到了法院的認(rèn)可，福建省高級(jí)人民法院、遼寧省高級(jí)人民法院、福州市中級(jí)人民法院、沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院等在審理XY證券因X公司欺詐發(fā)行涉及索賠案件時(shí)，法律適用與先行賠付方案保持一致。
二、典型意義
X公司投資者先行賠付是我國(guó)資本市場(chǎng)因上市公司欺詐發(fā)行退市，保薦機(jī)構(gòu)先行賠付投資者損失的首次嘗試，對(duì)推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制試點(diǎn)工作有重要意義。在法院系統(tǒng)和監(jiān)管部門的支持下，在先行賠付工作協(xié)調(diào)小組成員單位和廣大證券公司的共同努力下，此次先行賠付工作進(jìn)展順利，通過(guò)主動(dòng)和解的方式化解了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及發(fā)行主體與眾多投資者之間的矛盾糾紛，促進(jìn)了X公司的平穩(wěn)退市，促使相關(guān)責(zé)任主體吸取教訓(xùn)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理，提升合規(guī)意識(shí)和風(fēng)控水平，沒(méi)有因第一單上市公司欺詐發(fā)行退市引發(fā)社會(huì)矛盾，維護(hù)了資本市場(chǎng)和社會(huì)的和諧穩(wěn)定。